Обоснование минимального норматива рентабельности к издержкам
В коммерческой практике можно встретиться с использованием следующих типов нормативов рентабельности:
1) единая ставка, определяемая по отношению к общей сумме затрат на производство продукции;
2) единая ставка, определяемая по отношению к прямым (переменным) затратам.
3) двухэлементный норматив, определенный исходя из необходимости обеспечить требуемую фирме окупаемость инвестиций. Первый элемент норматива в этом случае определяется в процентах к стоимости использованных для производства материалов и призван обеспечить требуемую рентабельность инвестиций в создание запасов этих материалов. Второй элемент норматива определяется по отношению к сумме затрат на заработную плату и накладных расходов и должен обеспечить требуемый фирме уровень рентабельности инвестиций в физические (реальные) активы;
¦ Физические (реальные) активы — производственные здания и сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного года.
по отношению к сумме стоимости материалов (норматив по отношению к величине накладных расходов не устанавливается).
Выбор типа норматива рентабельности зависит, как правило, от следующих факторов:
1) сложности учета различных типов затрат;
2) связи затрат определенного типа с экономической ценностью товара для покупателей.
3) объема и условий привлечения дополнительных инвестиций для обеспечения выпуска данного товара. Если объем таких инвестиций существенен для фирмы, а условия их привлечения требуют возврата в очень сжатые сроки, то на первый план выходит формирование цен с таким уровнем рентабельности, чтобы он обеспечивал решение подобных задач.
В любом случае, однако, основой формирования уровня норматива[ рентабельности является потребность фирмы в прибыли как основе финансирования ее развития и источнике средств для удовлетворения требований владельцев капитала.
Чтобы разобраться в том, каким образом такое понимание величины «нормальной прибыли» может быть практически использовано в рамках затратного ценообразования, рассмотрим следующие важнейшие для любой фирмы показатели:
1) рентабельность активов (капитала);
2) прибыльность продаж (доля прибьши в выручке);
3) рентабельность к затратам;
4) оборачиваемость совокупных активов.
Затем проанализируем взаимосвязи между ними. фактическая (отчетная) величина рентабельности капитала зависит:
1) от оборачиваемости активов;
2) прибыльности продаж.
¦ Рентабельность активов — отношение валовой прибыли фирмы к общей стоимости ее активов.
Оборачиваемость активов—это показатель, отражающий, сколько раз стоимость активов фирмы была воспроизведена в выручке от продаж ее продукции, т.е. кратность выручки стоимости активов. Иными словами, это сводный показатель производительности активов фирмы, определяемый, делением выручки от продаж на общую стоимость активов фирмы. Оборачиваемость активов — величина выручки от продаж, полученная в течение отчетного периода (месяца, квартала, года) в расчете на единицу стоимости всех активов фирмы.
Скажем, если общая стоимость активов фирмы составляет
1 млрд руб., а в течение года она продала произведенной с помощью этих активов продукции на 1,5 млрд руб., то мы можем описать оборачиваемость активов этой фирмы двояким образом. Мы можем сказать:
а) что ее активы обернулись в течение года 1,5 раза (1,5/1,0);
б) что на каждый рубль ее активов мы получили 1,5 руб.
Показатель прибыльности (рентабельности) продаж характеризует иной аспект деятельности фирмы — долю полученной ею валовой прибыли в общей величине выручки от продаж. А рассчитывается он, делением общей величины валовой прибыли (дохода от продаж) на выручку от продаж.
¦ Прибыльность (рентабельность) продаж—отношение суммы валовой прибыли к выручке от продаж.
Так, если фирма продала за год товаров на 1,5 млрд руб., а производство и сбыт этих товаров обошлись ей в 1,0 млрд руб., то мы можем рассчитать, что прибыльность ее продаж составила 33,3% [(1,51,0): 1,5].
Перемножение величин оборачиваемости активов и прибыльности (рентабельности) продаж дает нам величину фактической рентабельности капитала (общей суммы активов) фирмы. И на этой основе мы можем теперь перейти к описанию зависимостей между нормативными уровнями исследуемых показателей.
При этом мы будем исходить из того, что наиболее объективной отправной точки для определения норматива рентабельности к затратам выступает необходимый фирме уровень рентабельности к активам (КОЛ — return on assets). Он зависит от цены этого капитала для фирмы (WACC) и не может быть ниже ее, т.е. минимально приемлемая для фирмы рентабельность активов равна ее средневзвешенной стоимости капитала
Тем самым, поскольку величина активов фирмы известна и фиксирована, реально задается и общая масса прибыли, которая может обеспечить достижение такой рентабельности. Она будет равна произведению норматива на общую стоимость активов.
Но рентабельность продаж — показатель, который еще нельзя впрямую интегрировать в процесс расчета затратных цен. Для этого нам нужен показатель рентабельности к издержкам (себестоимости). И теперь мы можем его определить.
Проверим верность такого расчета, вернувшись в приведенным выше данным. Так как мы рассчитали минимальный норматив рентабельности продаж на уровне 16%, то при объеме продаж, равном 2,5 млрд руб., это будет означать необходимость получения прибыли в сумме 0,4 млрд руб.
Минусовав такую сумму прибыли из выручки от продаж, мы найдем общую сумму затрат на производство и сбыт. Она составит 2,1 млрд руб. (2,5 — 0,4 = 2,1). Разделим теперь нормативную %сумму прибыли на найденную нами величину общей суммы затрат, чтобы получить уровень рентабельности к затратам (0,4/2,1). Этот уровень рентабельности будет равен 19,0%. Что дает нам описанная выше схема расчета минимального норматива рентабельности?
Прежде всего, она позволяет нам определить те минимальные цены, по которым фирма может позволить себе продавать свои товары с учетом всех возможных скидок. Далее сопоставление таких минимально приемлемых цен с теми ценами, которые фирма реально может получить на рынке, дает основания для вывода о том, хорошо ли фирма выстроила свою маркетинговую политику. Если она может получить на рынке за свои товары цены более высокие, чем следует из минимального норматива рентабельности к издержкам, то ее бизнес эффективен. В противном случае перед менеджерами фирмы встает задача чтото срочно поменять в ее деятельности: либо сократить активы или издержки, либо поменять сами товары или способы их презентации покупателям, чтобы добиться более высоких цен.